Options de négociation sur VIX: Pour les nuls 12 décembre 2012 1:28 PM Rédaction d'articles sur les stratégies d'options différentes nécessite une connaissance approfondie de la façon dont les options de travail, et la volatilité est l'une des principales composantes. Alors je lis à peu près tous les articles que je peux sur le VIX pour recueillir autant d'informations que je peux pour mieux comprendre comment cela fonctionne. À l'exception d'un article récent. J'ai évité d'écrire beaucoup sur le VIX. La raison est simple. Il ya tellement d'auteurs sur Seeking Alpha qui ont une connaissance beaucoup plus profonde que moi (Bill Luby, par exemple). Les options VIX sont bizarres par rapport aux stock options. Ils impliquent des contrats à terme proche et à long terme, des prix de règlement inhabituels, sont réglés en espèces, et l'expérience contango et backwardation, pour n'en nommer que quelques-uns. Cela rend les options commerciales VIX semblent une meilleure stratégie laissée aux pros. D'autre part, on n'a pas à savoir fabriquer une montre pour dire le temps. Dans cet esprit, je pense qu'il ya quelques stratégies très intéressantes qui peuvent être employées sans avoir à disséquer les options VIX en petits morceaux. Je délibérément laisser de côté les dérivés de VIX tels que VXX, XXV, VIXY et d'autres. Alors, pour tout ce que vous horlogers je m'excuse, mais pour les compteurs de temps, allons-y. Je ne peux pas encourager quelqu'un à essayer de rivaliser avec les pros comme une stratégie commerciale, mais il ya certainement plusieurs stratégies impliquant des options VIX qui peuvent être utilisés pour compléter un portefeuille. Tout d'abord, il faut reconnaître que si VIX descend généralement sur une hausse du marché et sur une baisse du marché, il ne suit pas toujours ce modèle. Malgré cela, et très peu peuvent prédire à l'avance si le marché, et encore moins VIX, va en hausse ou en baisse, on peut planifier une stratégie basée sur l'hypothèse que VIX se déplacera inversement sur le marché. Une méthode détaillée dans mon article précédent, lié ci-dessus, impliquait la vente à court terme PUTS nu lorsque le VIX atteint un certain niveau, en particulier 15 ou ci-dessous. Si le VIX a augmenté, alors vous avez recueilli une petite assurance, et si VIX est tombé en dessous de la grève (15), il suffit de rouler en avant. Si VIX ne dépasse jamais 15, vous avez peut-être perdu un peu (en fonction des primes), mais lorsque VIX dépasse éventuellement 15 (pratiquement une garantie, compte tenu de l'environnement), vous aurez accumulé sur votre assurance. Je recommande même de doubler si VIX tombe aussi bas que 13. VIX est maintenant le commerce à 15,56, donc si cela est aussi attrayant maintenant dépend de votre désir d'assurance. Plutôt que de vendre simplement PUTS nu sur VIX, quand VIX est un peu plus élevé et montre des signes de contango, une propagation calendrier peut être efficace. La meilleure façon de remarquer cela est si les primes sur PUTS sont très proches, même si l'expiration augmente. Par exemple, les deux Janvier 2013 et Février 2013 16 grève PUT ont une offre de demander de 1,05 1,15. Cette égalisation n'existe pas avec les options normales, mais comme je l'ai dit, les options VIX sont étranges. Lorsque cela se produit, je regarde pour vendre le 16 Janvier grève PUT pour un crédit de 1,05, et acheter le 16 Février grève PUT pour un débit de 1,15. Le coût total est un débit de 10 cents. Donc, si VIX monte au-dessus de 16, la prime de grève du 16 janvier de 1,05 est pleinement gagné. Si la grève de février vaut plus de 10 cents, le bénéfice s'ensuit. Sauf VIX va chemin, chemin, chemin, gain est un résultat très probable. D'autre part, si VIX baisse, vous pouvez également montrer le profit. La grève du 16 janvier devrait tomber en dessous de 15 avant que le court PUT de janvier montre une perte. Si elle tombe, disons 14, cette option serait perdre environ 1, mais vous avez le mois de février PUT. Initialement, il valait 1,15, et vous vous attendez à ce qu'il soit au moins 2 sur la baisse VIX. Avec une option normale, vous pouvez vous attendre à l'option Février pour augmenter en valeur, mais en raison de l'étrangeté VIX option, cela peut ne pas être vrai. La plupart du temps, le résultat est le profit, mais aucune garantie. Mais je n'aime pas, car même si il ya une légère perte sur une goutte de la VIX à 14, cela signifie généralement que le portefeuille a été indemne et mal maintenant convertir à nu PUTS pour l'assurance. On pourrait même considérer la grève PUT du 19 décembre pour un crédit de 90 cents, soit sur le débit de janvier ou février 1,15. Un peu plus de risque, mais c'est seulement une semaine jusqu'à l'expiration et il a une grande chance de succès. Résumé: Les options VIX ne se comportent pas comme des options normales. Normalement, je vous conseille de ne pas essayer de les échanger à des fins lucratives. Cependant, ils peuvent être intégrés dans l'assurance de portefeuille quand le moment est venu. Et le temps peut être très juste. Divulgation: J'achète et vend des options sur VIX. J'ai écrit cet article moi-même, et il exprime mes propres opinions. Je ne reçois pas de compensation pour cela (sauf de Seeking Alpha). Je n'ai aucune relation commerciale avec une entreprise dont le stock est mentionné dans cet article. Lire l'article completIntroduction des options VIX La volatilité de la négociation n'est rien de nouveau pour les opérateurs d'options. La plupart des traders d'options comptent fortement sur l'information de volatilité pour choisir leurs métiers. Pour cette raison, l'indice de volatilité Exchange Board Exchange (CBOE). Plus communément connu sous son symbole VIX, a été un outil de négociation populaire pour les opérateurs d'options et d'actions depuis son introduction en 1993. Jusqu'à récemment, les traders utilisaient des options régulières d'actions ou d'indices à la volatilité du commerce, mais beaucoup ont rapidement réalisé que ce n'était pas le meilleur méthode. Le 24 février 2006, le CBOE a lancé des options sur le VIX, donnant aux investisseurs un moyen direct et efficace d'utiliser la volatilité. Dans cet article, nous examinons les performances passées du VIX et discutons des avantages offerts par les options VIX. Voir: Détermination de la direction du marché avec VIX Qu'est-ce que le VIX? Le VIX est un indice de volatilité implicite qui mesure l'attente des marchés de 30 jours SampP 500 volatilité implicite dans les prix des options SampP à court terme. Les options VIX donnent aux commerçants un moyen de négocier la volatilité sans tenir compte des variations de prix de l'instrument sous-jacent, des dividendes, des taux d'intérêt ou du délai d'expiration - facteurs qui affectent les opérations de volatilité en utilisant des options ordinaires en actions ou indices. Les options VIX permettent aux traders de se concentrer presque exclusivement sur la volatilité des transactions. Diversification Traders ont trouvé le VIX très utile dans le commerce, mais maintenant il offre de superbes opportunités pour la couverture et la spéculation. Il peut également être un excellent outil dans la recherche de diversification de portefeuille. La diversification, que la plupart des gens considèrent comme une bonne chose, n'est utile que si les instruments utilisés ne sont pas corrélés. En d'autres termes, si vous possédez 10 actions et ils ont tendance à se déplacer ensemble, alors vous vraiment arent diversifié du tout. Un avantage du VIX est sa corrélation négative avec le SampP 500. Selon le site propre des CBOE, depuis 1990, le VIX s'est déplacé en face de l'indice SampP 500 (SPX ) 88 du temps. En moyenne, VIX a augmenté de 16,8 jours lorsque SPX a chuté de 3 ou plus. Cela en fait un excellent outil de diversification et peut-être la meilleure assurance catastrophe du marché. Acheter des appels VIX semble être une meilleure couverture contre les baisses sur le marché (SampP) que l'achat de SPX met. Le graphique de la figure 1 montre comment le VIX se déplace en opposition au SPX dans les grands mouvements vers le bas dans le SPX. En 2008, le VIX a atteint son point culminant à 80,86. La spéculation Comme vous pouvez le voir sur la figure 1, le VIX trades dans une fourchette donnée. Il est en dessous de 10, car si elle devait aller à zéro, cela signifiait que l'attente était pour aucun mouvement quotidien dans le SPX. En revanche, le VIX a atteint un sommet à environ 80 lorsque le SPX a chuté, mais pour le VIX rester là signifierait que l'attente du marché était pour de très grands changements sur une période de temps prolongée. Cela rend les nouvelles options VIX excellents instruments de spéculation ainsi. L'achat d'appels (ou de bull spreads d'appel ou de ventes de bull spreads) lorsque le VIX bas peut aider un trader à capitaliser sur les mouvements de volatilité, ou à la baisse dans le SampP 500. De même, l'achat puts (ou ours mettre des spreads. Call spreads) peut aider un trader à capitaliser sur les mouvements dans l'autre sens. Un autre facteur qui améliore l'efficacité des options VIX pour les spéculateurs est leur volatilité. Selon le CBOE, la volatilité pour le VIX lui-même était de plus de 80 pour 2005, contre environ 10 pour SPX, 14 pour le Nasdaq 100 Index (NDX) et environ 32 pour Google. La valeur des options n'est pas directe à partir du VIX spot, mais plutôt de la valeur forward en utilisant les options actuelles et le mois suivant. La volatilité du VIX avant est inférieure à celle du VIX spot (environ 46 pour 2005). Cependant, cela est encore plus élevé que la plupart des options d'achat d'actions là-bas. Un instrument qui se négocie au sein d'une gamme, ne peut pas aller à zéro et a une grande volatilité, peut offrir des possibilités commerciales en circulation. Faits VIX Contrairement aux options d'actions standard, qui expirent le troisième vendredi de chaque mois, les options VIX expirent un mercredi tous les mois, il ne fait aucun doute que ces options sont utilisées, offrant ainsi une bonne liquidité. Selon le site Internet de CBOE, lorsque les options VIX ont été lancées en 2006, CBOE a établi un nouveau record de négociation d'un jour sur les options sur le VIX le 29 mars 2006. Lors de la négociation de 31 481 contrats. Pour tout mars 2006 - premier mois complet de négociation pour les options VIX - le volume total était de 181 613 contrats, avec un volume quotidien moyen de 7 896. À la fin du mois de mars, l'intérêt ouvert était déjà à 158 994 contrats très en bonne santé. En février 2012, le volume des options était en moyenne supérieur à 200 000. Le fond Tout cela signifie que les commerçants option ont maintenant un nouvel instrument à ajouter à leur arsenal de négociation, qui isole la volatilité, les métiers dans une gamme, a une forte volatilité de ses propres et ne peut pas aller à zéro. Pour ceux qui sont nouveaux à l'option de négociation, les options VIX sont encore plus excitant. La plupart des gens qui se concentrent sur le commerce de volatilité sont à la fois acheter et vendre des options, mais les nouveaux commerçants constatent souvent que leurs sociétés de courtage ne leur permettent pas de vendre des options. En achetant des appels VIX ou des puts (ou des spreads), les nouveaux traders peuvent désormais avoir accès à des opérations de volatilité. Pour en savoir plus, consultez Volatilité - La naissance d'une nouvelle catégorie d'actifs. Et l'indice de volatilité révèle des fonds de marché.
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